Як оцінити вартість defense-tech компанії в Україні (2026)
Скільки коштує ваша оборонна компанія? Прозоро розбираємо метод: база за сектором і стадією, мультиплікатори виручки (1,2–8× — залежно від того, софт це чи залізо) і фактори, що рухають число вгору й униз — кодифікація (+22%), чисте IP (+18%), санкційні ризики (−45%). Із двома прикладами й посиланням на калькулятор.
Інвестор ставить це запитання одним із перших — а засновник defense-tech рідко має готову відповідь: відкритої методики під оборонні компанії досі немає, а число «пальцем у небо» коштує або заниженого чека, або зірваної розмови. Нижче — прозора логіка, за якою у 2026-му рахують вартість української оборонної компанії, і два приклади, які можна прикласти до себе.
З чого почати
Дві компанії — два способи рахувати
Перше, що визначає метод оцінки, — чи є у вас регулярна виручка. Оборонні компанії в Україні живуть у двох різних режимах, і плутати їх — найпоширеніша помилка.
Обидва режими — це лише відправна точка. Далі однакова механіка: базу множать на фактори, які знижують або підвищують ризик для інвестора.
Крок 1
База: сектор і стадія
Не всі оборонні сектори коштують однаково — і головний вододіл проходить між софтом і залізом. Масштабоване ПЗ й AI отримують вищі, ближчі до SaaS кратності; залізо (дрони, боєприпаси, морські системи) оцінюють ближче до виручки, як виробника — там нижча маржа й вища капіталомісткість.
Крок 2
Фактори, що рухають число
База — це половина історії. Далі кожна характеристика компанії застосовує множник: одні підвищують оцінку, інші знижують. Вони накопичуються, а сукупний ефект обмежено діапазоном ×0,5–×2,3, щоб жодна окрема відповідь не хитала число надто сильно. Ось важелі за силою впливу:
Помітьте асиметрію: три найсильніші важелі вгору — це не «краща технологія», а кодифікація, чисте IP і бойовий доказ. Усі три знижують ризик для інвестора, і всі три ви контролюєте самі, ще до першої розмови про гроші.
На практиці
Два приклади: як складається діапазон
Абстрактні мультиплікатори стають зрозумілими на конкретних кейсах. Обидва — умовні, але порахованi за тією ж логікою, що й калькулятор.
Що піднімає компанію рівня А найшвидше — не місяці R&D, а документи: кодифікація (+22%), патент на компанії (+18%) і другий-третій замовник. Різниця ж між А і Б — не «ще один плюсик», а вища база: більша й повторюваніша виручка в дорожчому секторі. Фактори мають стелю ×2,3 — далі оцінку піднімає вже зростання.
Червоні лінії
Що вбиває оцінку — і угоду
Деякі речі не просто знижують число — вони зупиняють угоду ще до оцінки. Їх варто закрити першими.
Кодифікація
Взяття зразка на озброєння / у постачання: НАЗ (номенклатурний номер), кодифікація за стандартами НАТО (NSN), контракт із Міністерством оборони, статус у Brave1. Це найсильніший одиничний сигнал сталого попиту — і найбільший важіль оцінки вгору. Решта термінів — у словнику.
Від оцінки — до раунду
Індикативний діапазон — це початок, а не фініш
Калькулятор дає орієнтир для розмови до NDA. Обґрунтована оцінка під раунд — це вже інша робота: на ваших цифрах, з компараблами по галузі й під конкретного інвестора. Саме її захищають перед інвесткомітетом, і саме вона стоїть у term sheet.
Ми використовуємо cookies, щоб вимірювати, як користуються сайтом, і покращувати його. Аналітика й маркетинг вимкнені, поки ви їх не дозволите. Політика cookies
